股权众筹能否得到解决?

《固定众筹法案》(Fix Crowdfunding Act)将带来对募资公司更容易接受的规则。
股权众筹能否得到解决?
图片来源:Drazen_ | Getty Images
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FlashFunders的首席执行官和联合创始人
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去年,美国证券交易委员会(Securities and Exchange commission)通过了众筹(Reg CF)法规豁免,私人公司现在可以从2.3亿美国成年人那里筹集资金。到目前为止,企业只能从850万名合格投资者募集资金,这些投资者包括个人年收入20万美元或与配偶共同年收入30万美元,或净资产100万美元的投资者。

虽然才过去了四个月,但有一件事是非常清楚的——股权众筹在目前的规则下是行不通的。或者就像有些人说的那样,豁免权一到就失效了。

让我们来理解一下为什么股权众筹不起作用。

第三方会计师财务审查要求

Reg CF要求募集资金超过50万美元的企业必须准备好公认会计准则(GAAP)标准财务报表并准备好分享。虽然向潜在投资者提供业务透明度很重要,但现实情况是,初创公司通常没有准备好公认会计准则(GAAP)的财务报表。而且花5-1万美元在注册会计师上准备他们是过度的。

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形式C

Reg CF要求企业在招徕投资者之前向美国证券交易委员会提交一份表格C。表格C是一份25页的文件,可能需要50个小时以上的工作才能完成。你可能会需要一位律师来审查并帮助准备一些信息,所以大概需要1- 5000美元的法律费用,这是大多数创业公司都没有的。

100万美元的资助限额

Reg CF的上限是在12个月内筹集100万美元。对于那些有兴趣募集少量资金的公司来说,这不是一个问题,但对于许多有兴趣通过Reg CF募集100万美元以上资金的公司来说,这就行不通了。

12 (g)规则

这项规定规定,如果一家企业利用Reg CF成功筹集了资金,并且资产超过2,500万美元,那么它们就必须开始以公共实体的身份进行报告。这可能会导致公司被迫“上市”,无论他们是否准备好了。

筹资后股东管理

在Reg CF下,所有投资者必须包括在公司的资本表中。通常,当一家初创公司拥有大量投资者时,他们会利用控股公司(比如特殊目的载体(SPVs))将投资者聚集在一起,然后指派一位经理代表整个集团。这种结构可能是一个伟大的解决方案的公司股权众筹,从潜在的数千人。不幸的是,美国证券交易委员会明确禁止特殊目的投资公司进行Reg CF的融资活动。

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但希望可能就在眼前。

7月5日,美国众议院以394票赞成、4票反对的结果通过了Fix众筹法案(FCA),目前该法案将在参议院获得两党主要支持。该法案将改进Reg CF的豁免,希望能产生对融资公司更容易接受的规则。Reg CF最初的目标是为处于早期阶段的公司提供一条获取资本的新途径。在目前的Reg CF规则下,这种情况似乎没有发生,但随着法律的这些新修改,可能会有希望。

Fix众筹法案(FCA)将如何改善对众筹的监管?

允许使用特殊用途车辆

FCA将允许特殊目的载体(spv)用于股权众筹。此外,可以组合在一个特殊目的机构中的投资者数量也通过支持2016年美国创新者法案,该法案也于7月5日在众议院获得通过。与FCA类似,该法案仍在等待参议院的投票。

12 (g)规则豁免

FCA将允许使用Reg CF的公司免受12(g)规则的约束。这将减轻许多公司对被迫提前上市的担忧。

要让股权众筹运作起来,还需要发生什么?

试水

要想让股权众筹成功,企业必须具备吸引投资者兴趣并试水的能力,然后再花数千美元聘请律师和注册会计师。目前,Reg CF所要求的前期成本给小企业带来了太多的风险,这导致股权众筹对大多数小企业来说是一个不现实的选择。

将拨款上限提高至500万美元

公司使用Reg CF筹集资金的上限需要从100万美元提高到500万美元。这将对愿意使用Reg CF的公司数量产生巨大影响,因为许多公司需要筹集100万美元以上的资金。

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作为首席执行官和联合创始人FlashFunders我非常相信Reg CF的潜力,它可以帮助小企业有效地获得资金,并以新的、有意义的方式与客户联系。虽然我完全理解监管的作用和证券交易委员会保护投资者的重要责任,但就业法案和Reg CF为小企业注入新资金的意图并没有得到满足。

我的公司和其他股权众筹平台将继续为小企业而战,并鞭策那些需要资金来创新和创建下一代伟大公司的创业者。beplay体育提款然而,如果不对Reg CF进行进一步修订,不幸的现实是,许多小企业将得不到资金——因为银行不再放贷,风险投资家只会寻找“数十亿美元的创意”。

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